Blog de Rafael Fernández Tamames, además de mis artículos y ponencias.

Cierto es que empresas occidentales que quieran crecer en el mercado chino están prácticamente obligadas a realizar este tipo de joint ventures, pero que la estadounidense valore el grupo de subastas por 38 veces mas que las ventas del año pasado (2.600 millones de dólares) supone encontrarse con una operación muy arriesgada, y así lo apuntan varios analistas. Uno de estos análisis se puede encontrar hoy en el espacio "Breaking Views" que ofrece La Gaceta de los Negocios a diario.

Hugo Dixons comenta:

Suponiendo que el grupo doble las ventas los próximos dos años, como hizo en 2004, tendría unos ingresos de 272 millones de dólares en 2006. Si tiene márgenes similares a eBay, obtendría 90 millones de dólares de beneficios de explotación. En ese caso, Yahoo estaría pagando en torno a 29 veces los beneficios de explotación de 2006. Sigue siendo un precio muy alto.

Yahoo ni siquiera tendrá el control de su inversión, ya que controlará el 35% de los votos. Hace falta mucha fe en un país plagado de corrupción. Además, es difícil hacer funcionar una joint venture. Yahoo ya ha intentado varias desde su primera entrada en China en 1999. Es muy revelador que el grupo vaya a dar ahora a Alibaba pleno control sobre los acuerdos existentes.

Yahoo, Alibaba, China